8月26日，金地發布2022年半年報，上半年累計實現簽約面積419.2萬平方米，實現簽約金額1006.1億元，雖同比下降38.21%，但降幅在5月后開始收窄，銷售排名穩步上升，位列行業第八。

整體上看，金地上半年的業績表現符合預期，在房地產市場諸多不利因素的沖擊下，房企銷售不可避免受到影響，但依托充足的可售資源和優質的城市布局，金地集團的銷售表現依舊優于行業TOP20的平均水平。

并且，隨著去年同期低毛利項目集中結轉的平穩過渡，金地集團的整體毛利率水平回歸至行業較好水平。

報告期內，房地產業務結算毛利率為21.18%，較去年同期上升6.93個百分點。同時，得益于毛利率的平穩回升，金地上半年實現歸屬于上市公司股東凈利潤19.65億元，同比增長約8%。

中信證券在中報分析報告中稱，金地收縮拿地，控制開工的策略是得當的，這使得金地保持了強韌的資產負債表，在極端情況下，公司貨值的可變現能力也是較強的。

并且，比起盈利能力，機構更加相信公司維持穩定的信用，從而在未來的格局調整中取得更好的發展，并將金地比喻為“信用風波中的優等生，壓力測試下的佼佼者”。

8月29日的中期業績發布會上，金地一眾管理層再一次出現在投資者和媒體面前，也再一次給各方輸送了下半年的信心——“公司預計，2022年的銷售業績完成度將保持較高水平”。

拿地原則是量入為出

管理層再回應“民營房企遭做空”

半年報顯示，今年上半年，金地集團的銷售貨源主要分布于華東、東南和華南等市場穩定的區域，在深圳、上海、北京、南京等核心城市市占率排名位居前列。

其中，深圳、上海兩個城市的銷售規模分別超過了150億元和130億元。

深圳中原市場研究數據顯示，2022上半年，銷售套數和銷售金額排名前十的深圳豪宅項中，金地開發的深圳天元和前海潤峯府項目均榜上有名。

合理的城市布局，是房企如今平穩穿越市場周期的基礎，結合房地產市場形勢的變化，2022年以來，金地進一步加強了對一二線城市的投資布局，連續在北京、上海、西安、廈門、長沙等地獲取了不錯的資源。

上半年，金地集團新增約156萬平方米的總土地儲備，其中權益儲備約56萬平方米，總投資額約179億元，權益投資額約71億元。

截至報告期末，金地總土地儲備約6193萬平方米。從城市能級看，總土儲面積中約70%位于一二線城市，30%位于優質三四線城市。

如今土儲尚充裕，結合金地自身“量入為出”的投資原則，凌克也在業績會上委婉表示，“金地年初基于對2022年房地產市場審慎的判斷，根據市場形勢變化，按量入為出的原則，對投資預算進行了壓縮，下半年會根據項目收益、項目現金流情況，繼續合理增加土地儲備?！?/p>

當然，近期特別是8月份以來外界更關注的，并非是金地的投資。

8月初，遭遇股債異動、流言四起的金地召開投資者會議，董事長凌克親自坐鎮，管理層就公司經營情況、貨值、現金流、出險項目、大股東等問題，拿出數據一一回應，直面外界所關注的問題，也及時緩解了彼此的焦慮。

29日的中期業績會上，凌克再次回應“優質民營房企遭遇做空”的現象，其表示：

“優質民營房企遭遇做空，與部分民企出現風險事件導致債市悲觀情緒迅速蔓延有關。金地的債券遭遇不尋常波動，我們認為這與金地的基本面無關。在市場恐慌情緒的推動下，決定債券價格的往往不是企業資質、償債能力等因素，而是取決于投資人的風險偏好、風險承受能力等因素?！?/p>

所有人都知道，信心此刻比黃金更重要。

半年報顯示，截止報告期末，金地集團的實際資產負債率為66.9%，凈負債率為57.8%，持有貨幣資金647.98億元，剔除受限資金后對一年內到期的有息負債的覆蓋倍數仍有1.38倍，三道紅線各項指標繼續保持在綠檔水平。

過去幾年金地集團一直保持著較低的融資成本，今年上半年，債務融資加權平均成本為4.54%，較去年全年水平有了進一步的下降。

多數房企毛利率下降的上半年，金地保持毛利率平穩回升。今年上半年，金地的歸母凈利潤錄得19.65億元，同比上升8%，歸母扣非凈利潤為19.18億元，同比增長5.88%，盈利水平穩定。

同時，648億元的賬面資金，可自由調用部分占比在70%以上，這也是金地管理層在投資者會議以及半年報中均強調的“家底豐厚”——現金流充沛，財務結構穩健，覆蓋到期債務沒有任何問題。

2022年8-12月，金地的推出貨值在1200億元左右，金地集團總裁黃俊燦在業績會上表示，“可售資源充裕，布局優質，期望在2022年實現較高的銷售業績完成度?！?/p>

2022年已過半，房地產的前路依舊浩蕩，作為近日“穩交付房企白名單”8家房企中的3家民營房企之一，越是行業寒冬，越需要這樣的企業給予行業信心，同時，也需要外界給予企業更正面的回饋。

上了軌道的火車，不會偏離原有軌道

往回看，從1988年成立至今，曾是“招寶萬金”金字招牌之一的金地，不缺乏穩健的褒獎，也經歷過所謂保守的質疑，即使是2021年重回行業top10，金地給外界的印象依舊是“有些低調”。

曾幾何時，不想拿地王的房企不是好房企，金地卻曾經在年報中因為拿到高價地而向股東致歉——不僅明確承認“2007年金地在投資節奏和投資時點的判斷上，犯了過分追求速度的錯誤”，并且提出“激烈競爭的最終勝出者，一定是那些善于把握節奏、快慢得法、張弛有度的公司?！?br />

那時候，金地對自己的理想狀態是“公司保持可控的增速平穩成長”，所以并不依賴高杠桿、也不犧牲利潤去換取激進的銷售規模，當然，也鮮少給予外界什么驚喜。

15年過去，高價地不再，高杠桿不再，激烈競爭不再，金地還在，回歸前十。

今年以來，房地產市場整體處于繼續下行周期，多家機構數據顯示，今年前7個月，TOP100房企累計銷售金額大幅下滑超四成，與此同時，千億房企數量減少了一半以上。

面對債務壓頂，銷量還大跌的雙殺局面，如今的房地產江湖再無黑馬，各憑實力，以前拼誰漲得多，現在比誰跌得少。

今年前7個月，金地累計實現簽約面積493.3萬平方米，實現簽約金額1191.6億元，無論是從單月銷售和累計業績角度對比，金地的降幅相比行業平均水平都相對較窄，跑贏大市。

值得關注的是，金地的項目去化率保持在穩定水平，6月份五個項目即攬金近120億元，7月推售的幾個重點項目如上海嘉定南門項目，推盤356套去化356套，銷售金額15億元，西安西灃公元項目推盤666套去化611套，銷售金額13億元。

在8月29日的業績會上，金地董事長凌克回答“下一個五年計劃”問題時說道：

“公司秉持平衡發展觀，努力追求規模和利潤的持續均衡增長，在行業收益率顯著承壓受限的大背景下，公司將不斷提高投資質量和經營效率，來實現均衡發展的目標?！?/p>

就金地的發展策略和這些年走過的路，凌克也曾經打過一個比喻：金地就像一列已經上了軌道的火車，它或會審時調速，但不會偏離其原有軌道。

少說多做。2022年7月，金地集團最新產品力研發成果的“科學筑家館”在深圳開放，已經是今年以來低調的金地為數不多的一個“高調時刻”，也是行業下行背景下少有的還在產品端發聲的房企。

作為“地產理科生”，優勢自然是產品研發創新力強，從過往資料上看，多年來金地也一直處于一種“高活躍、高創新、高產出”的產品力持續進化狀態和軌道上。

逆境下站穩了的房企，其實才是實力。